凯发k8国际ღ★ღ◈ღ，国有企业凯发k8国际ღ★ღ◈ღ，北证50成为市场的“最靓仔”ღ★ღ◈ღ，率先突破10月8日的高点ღ★ღ◈ღ，自9月24日金融发布会以来ღ★ღ◈ღ，涨幅高达111.9%ღ★ღ◈ღ。
当前央行的“子弹”已就位ღ★ღ◈ღ，政策也明确鼓励央企发挥带头作用ღ★ღ◈ღ，多家央企和国企已响应政策ღ★ღ◈ღ，进行回购或增持ღ★ღ◈ღ。
9月24日ღ★ღ◈ღ，证监会还就《上市公司监管指引第 10 号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见ღ★ღ◈ღ，要求上市公司提升质量ღ★ღ◈ღ、经营效率和盈利能力ღ★ღ◈ღ，推动投资价值提升傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღ★ღ◈ღ。
我们首先需要了解央企和国企的基本概念ღ★ღ◈ღ。目前傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღ★ღ◈ღ，国务院国资委直接管理的央企仅有98家凯发ღ★ღ◈ღ，是真正的“中字头”企业ღ★ღ◈ღ。
国企的范围则要广泛得多ღ★ღ◈ღ，根据国家统计局发布的统计年鉴ღ★ღ◈ღ，截至2022年ღ★ღ◈ღ，国有控股企业多达36.2万家傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღ★ღ◈ღ。
沪深两市共有475家中央国有企业ღ★ღ◈ღ，我们将由国务院国资委和中央国家机关实际控制的这些企业统称为“泛央企”ღ★ღ◈ღ。其中ღ★ღ◈ღ，市净率低于1（即破净）的企业有65家ღ★ღ◈ღ，占比约14%ღ★ღ◈ღ。
以石油行业为例ღ★ღ◈ღ，中石油ღ★ღ◈ღ、中石化等央企在石油勘探ღ★ღ◈ღ、开采ღ★ღ◈ღ、炼制到销售的整个产业链中都占据主导地位ღ★ღ◈ღ，这确保了它们拥有更为稳定的收入和业务ღ★ღ◈ღ，受市场波动的影响相对较小ღ★ღ◈ღ。
更大的可能是受到港股整体强势表现的影响ღ★ღ◈ღ。恒生指数今年以来上涨20.8%ღ★ღ◈ღ，而沪深300指数涨幅为15.5%
“恒生港股通中国央企红利”和“港股通央企红利”都重仓金融板块ღ★ღ◈ღ，其中前者的金融板块集中度更高ღ★ღ◈ღ，银行和非银金融占比近50%ღ★ღ◈ღ；而“港股通央企红利”金融板块占比在37%ღ★ღ◈ღ。
国新港股通央企红利则更偏向能源板块ღ★ღ◈ღ，石油石化行业权重达到32%ღ★ღ◈ღ，通信（20.9%）凯发ღ★ღ◈ღ、煤炭（14.2%）凯发ღ★ღ◈ღ，银行仅占2.4%ღ★ღ◈ღ。
从估值来看ღ★ღ◈ღ，重仓能源的国新港股通央企红利估值最高ღ★ღ◈ღ，PE为7.7倍ღ★ღ◈ღ，PB是0.8倍ღ★ღ◈ღ，恒生中国央企指数次之ღ★ღ◈ღ，PE为6.5倍ღ★ღ◈ღ，PB是0.6倍ღ★ღ◈ღ。
中证央企红利重仓银行ღ★ღ◈ღ，股息率最高ღ★ღ◈ღ；央企红利50则不包含银行ღ★ღ◈ღ，而央企股东回报的银行占比很小ღ★ღ◈ღ，仅2.2%ღ★ღ◈ღ。
银行是这两年涨幅最大的板块之一ღ★ღ◈ღ，政策利好使银行基本面得到改善ღ★ღ◈ღ，喜欢银行的投资者可以关注中证央企红利ღ★ღ◈ღ。
“央企红利50”和“央企股东回报”在行业分布上较为广泛ღ★ღ◈ღ，重仓煤炭ღ★ღ◈ღ、钢铁ღ★ღ◈ღ、建筑装饰等领域ღ★ღ◈ღ，前十大成分股也几乎重合ღ★ღ◈ღ，走势接近ღ★ღ◈ღ。
从股息率来看ღ★ღ◈ღ，央企股东回报为4.1%ღ★ღ◈ღ，略高于央企红利50ღ★ღ◈ღ；从估值看ღ★ღ◈ღ，央企红利50的PE为12倍ღ★ღ◈ღ，也比央企股东回报高ღ★ღ◈ღ。
上证央企ღ★ღ◈ღ：由沪市上市的50家央企控股上市公司组成ღ★ღ◈ღ，重仓银行业（27.8%）和公用事业（13.1%）ღ★ღ◈ღ。
央企现代能源ღ★ღ◈ღ：选取业务涉及现代能源业的50家央企组成凯发ღ★ღ◈ღ，重仓公用事业（45.9%）ღ★ღ◈ღ、电力设备（14.4%）和石油石化（12.7%）ღ★ღ◈ღ，重仓股主要包括长江电力ღ★ღ◈ღ、国电南瑞等ღ★ღ◈ღ，很像一只电力指数ღ★ღ◈ღ。
相比上面介绍的指数ღ★ღ◈ღ，“央企创新”ღ★ღ◈ღ、“央企科技创新”ღ★ღ◈ღ、“结构调整”ღ★ღ◈ღ、“央企科技引领”都更侧重科技创新属性ღ★ღ◈ღ。
在区别上ღ★ღ◈ღ，“央企创新”和“结构调整”相对保守一些ღ★ღ◈ღ，传统红利型行业（如建筑装饰ღ★ღ◈ღ、公用事业等）与成长型行业平分秋色ღ★ღ◈ღ，行业分布较为均衡ღ★ღ◈ღ。
这两个指数在市场环境好的时候ღ★ღ◈ღ，具有较强的进攻性ღ★ღ◈ღ，而当市场环境一般时凯发ღ★ღ◈ღ，基建相关的央企可以贡献稳健的利润ღ★ღ◈ღ，形成攻守兼备的局面ღ★ღ◈ღ。
特别是“央企创新”中建筑业的占比达到19.4%ღ★ღ◈ღ，明显高于“结构调整”的9.8%ღ★ღ◈ღ，这使得“央企创新”更偏防守型ღ★ღ◈ღ。
从估值角度看ღ★ღ◈ღ，这两个指数相差不大ღ★ღ◈ღ，市盈率（PE）约13倍ღ★ღ◈ღ，市净率（PB）约为1.4倍ღ★ღ◈ღ，股息率都在3.3%左右傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღ★ღ◈ღ，结构调整相对会高一点ღ★ღ◈ღ。
“央企科技创新”和“央企科技引领”则更突出国防军工与计算机行业的比重ღ★ღ◈ღ，成长风格显著ღ★ღ◈ღ，可以视为“军工+信息科技”的特殊组合ღ★ღ◈ღ。
这两个指数的估值也相对较高ღ★ღ◈ღ，“央企科技引领”的市盈率达到54.7倍ღ★ღ◈ღ，市净率为3.9倍ღ★ღ◈ღ，是所有指数中估值最高的ღ★ღ◈ღ；“央企科技创新”市盈率为23.9倍ღ★ღ◈ღ，市净率为2.1倍ღ★ღ◈ღ。
虽然“央企科技创新”和“央企科技引领”年初至今表现相对落后ღ★ღ◈ღ，但自10月8日以来ღ★ღ◈ღ，随着市场风格转向科技成长ღ★ღ◈ღ，反而跑赢了其他央企指数ღ★ღ◈ღ。
这个指数由80只A股和20只港股组成ღ★ღ◈ღ，股息率约为4.5%ღ★ღ◈ღ，前五大成分股占比接近一半ღ★ღ◈ღ，其中中石油和中石化占了30%以上的权重ღ★ღ◈ღ。
非红利指数方面ღ★ღ◈ღ，上证国企由上证地方国企50指数和上证中央企业50指数组合而成ღ★ღ◈ღ，涵盖了沪市100家大型国企上市公司ღ★ღ◈ღ。
从行业分布来看ღ★ღ◈ღ，除了银行（20.7%）的比重较大ღ★ღ◈ღ，食品饮料（15.9%）也占有重要位置ღ★ღ◈ღ，主要是因为贵州茅台是该指数的第一大重仓股ღ★ღ◈ღ，权重高达10%ღ★ღ◈ღ。
上海国企主要选取上海市国有企业上市公司为样本ღ★ღ◈ღ，反映上海国企的整体走势ღ★ღ◈ღ，整体偏向小盘风格ღ★ღ◈ღ，市值100亿以下的成分股数量占比过半ღ★ღ◈ღ，PE为16倍ღ★ღ◈ღ，相对较高ღ★ღ◈ღ。
“国企改革”更加注重科技创新ღ★ღ◈ღ，进攻性较强ღ★ღ◈ღ，估值也相对较高ღ★ღ◈ღ，市盈率（PE）为13.5倍ღ★ღ◈ღ，其重仓股包括中信证券ღ★ღ◈ღ、五粮液ღ★ღ◈ღ、紫金矿业ღ★ღ◈ღ、招商银行傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღ★ღ◈ღ、万华化学等ღ★ღ◈ღ。
“国企一带一路”则偏向基建和周期性主题傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღ★ღ◈ღ，建筑装饰和有色金属是其中最大的两个板块ღ★ღ◈ღ，合计占比超过20%ღ★ღ◈ღ。
值得注意的是ღ★ღ◈ღ，相对而言ღ★ღ◈ღ，“国企改革”和“国企一带一路”持仓中的中字头企业相对较少ღ★ღ◈ღ，在中字头行情中可能会落后凯发ღ★ღ◈ღ。
1.港股央企指数ღ★ღ◈ღ：今年整体表现优于A股ღ★ღ◈ღ，股息率接近ღ★ღ◈ღ，都是6%+ღ★ღ◈ღ。三个红利指数中ღ★ღ◈ღ，恒生港股通中国央企红利和港股通央企红利重仓金融板块ღ★ღ◈ღ，国新港股通央企红利则更偏重能源ღ★ღ◈ღ。
2.A股央企指数ღ★ღ◈ღ：红利指数中ღ★ღ◈ღ，中证央企红利重仓银行ღ★ღ◈ღ，股息率最高ღ★ღ◈ღ；“央企创新”ღ★ღ◈ღ、“结构调整”攻守兼备ღ★ღ◈ღ，“央企科技创新”傻子苏玛丽完整版全文免费阅读ღ★ღ◈ღ、“央企科技引领”的国防军工ღ★ღ◈ღ、计算机占比突出ღ★ღ◈ღ，成长风格显著凯发ღ★ღ◈ღ。
3.港股国企指数ღ★ღ◈ღ：富时中国国企开放共赢集中于中字头企业ღ★ღ◈ღ，四桶油ღ★ღ◈ღ、基建板块ღ★ღ◈ღ、两大运营商的表现基本决定了指数的表现ღ★ღ◈ღ。
4.A股国企指数ღ★ღ◈ღ：红利指数方面ღ★ღ◈ღ，上证国企红利的股息率最高ღ★ღ◈ღ。上海国企指数偏向小盘风格ღ★ღ◈ღ，“国企改革”更强调科技创新ღ★ღ◈ღ，“国企一带一路”则侧重于基建和周期性主题ღ★ღ◈ღ。后两个指数中ღ★ღ◈ღ，中字头企业的占比较低ღ★ღ◈ღ。
5.基建指数ღ★ღ◈ღ：基建工程的集中度非常高ღ★ღ◈ღ，受建筑板块的影响较大ღ★ღ◈ღ。中证基建相对分散ღ★ღ◈ღ，不仅包含建筑企业ღ★ღ◈ღ，还纳入了基建产业链上生产挖掘机等设备的企业ღ★ღ◈ღ。